投資分析を実施することができます。組織の投資分析金融投資の分析

投資分析は投資理論の一部です。投資家の資本を増やす過程として投資するには、投資プロジェクトへの投資の実現可能性を理解し評価する必要があります。

投資されたオブジェクトとオブジェクト自体を取り巻く環境で可能なリスクの認識を得ること。そしてこの投資プロセスでは、投資家は投資施設で起こっていること、予想されるパラメータを明確にし、投資プロセスの調整に関する決定を下すためのこの基礎の変化の分析が必要です。投資プロセスが完了した後でも、その後のオブジェクトへのその後の投資でそれらを使用するために、結果を検討すること、および投資の成功を検討することが必要です。

投資分析は、その方法およびツール、技術および技術を備えた完全に独立した分析領域です。もちろん、その要素のいくつかは財務分析、企業や組織の経済活動の分析のいくつかを借りていますが、一般的に投資分析は投資理論の独立部門です。

どの事業の主な課題は安定した利益利益の課題であり、これは1つの不可欠な状態で可能です。

生産資本の開発に投資し、利益の塊を増加させ、経済の実際の部門に投資があります。各投資プロジェクトには、新規投資プロジェクトの助けを借りて生産が更新された後、各投資プロジェクトが独自のライフサイクルを持っているため、離散的です。投資プロジェクトは互いに重ね合わせることができ、より長いライフサイクルを生み出すことができるが、革新のきれい性は保存されている。

投資分析の対象

投資分析の対象は、意思決定プロセス、ならびに投資プロセスで発生する経済関係です。

例えば、生産更新の場合、生産装置の改善の課題の外観から、生産の更新を達成する方法の外観から投資分析は、生産の更新プロセス全体をカバーする。、目標と実際の投資プロセスを達成するために必要なリソース。分析結果は、プロジェクトの正常終了を評価し、投資プロジェクトの有効性を評価し、投資プロジェクトの失敗した結果のリスクを判断する可能性があります。

金融投資の場合、投資分析の主題は、有価証券への投資と投資プロセスの収益性とリスクの評価の観点から影響を与える証券市場と要因です。

したがって、実際の投資と金融投資の投資分析には大きな違いがあります。したがって、実際の投資と金融投資の投資分析の方法は異なります。

メソッド

実投資を分析するための方法

投資分析は、投資資金の使用効率を決定するための財務管理方法の1つです。

投資分析の本質は、特定の投資プロジェクトの有効性を研究することです。

投資問題に関する科学文献の研究は、現在、投資プロジェクトを評価するためのいくつかの方法があると結論付けることが可能になりました。それらから（または私たちが既に実施されている投資プロジェクトの分析について話している場合、投資と実際に収入を受けています）。

効率を評価するための方法は、様々な分類機能を開始するグループに分割することができます。経済効率の基準として機能する一般化指標の形では、その結果の値評価とその結果を達成するのに必要なコストとの差として、有効性指標が計算される絶対的な方法を選択することができます。有効性指標が対応するコストに対する結果の比である相対的な方法。投資コストの回収期間を評価する一時的な方法。

急速な現金費と結果を比較する方法によると、静的メソッドと動的メソッドを割り当てることができます。静的方法は、異なる時間に発生するキャッシュフローが同等のものとして推定される方法です。このグループの方法としては、例えば、投資の回収期間（納退期間、PP）、投資効率係数（復路、ARR）が挙げられる。動的方法は、投資プロジェクトの実施によって引き起こされるキャッシュフローが、割引の助けを借りて匹敵するタイプに与えられ、ハイエンドプロジェクトの比較可能性を提供する方法です。動的方法のグループには、純割引所得（純現在価値）（純現在価値）、投資収益性指標（収益性指標、PI）、内部収益率（内部収益率、MIRR）、割引回収期間などの方法が含まれます。投資（割引済みの回収期間、DPP）の非圧縮品投資設計：チュートリアル。 Taganrog：出版社、2003年、 - 62から -

投資プロジェクトを評価するために使用される方法のリストを表6に示す。

表6 - 投資プロジェクトの有効性を評価するための方法

分類符号		方法の特徴
経済効率の基準に入る1つのタイプの一般化指標	絶対方法	効率インジケータは、結果の値評価とそれらを達成するのに必要なコストの差として定義されます。
相対的な方法	効率インジケータは、結果のコストに対する結果の比率として定義されます。
一時的な方法	投資コストの回収期間を評価します
現金費用と結果の比較方法	統計的方法	異なる時間に生じるキャッシュフローは同等のものとして推定されています
動的メソッド	投資プロジェクトの実施によるキャッシュフローは、割引手続きを使用して同等のタイプに与えられています

静的メソッドには割引が含まれていません。これらの方法では、お金の価値の時間的側面とインフレやリスクに関連する要因が完全には考慮されていないという事実に関連した重要な欠点があります。同時に、投資プロジェクトの使用年度の設計と実データの比較分析を保持するプロセスは複雑です。したがって、投資プロジェクトの有効性を評価するための静的な方法は、コストと結果がプロジェクトの実装の全期間にわたって均等に分散されている場合に、短期投資プロジェクトにのみ適用できます。しかしながら、彼らは計算の単純さと速度に関連する重要な利点を持っています。

投資を評価するための静的方法は、2つのグループに分けられます。

絶対効率の方法と比較効率の方法絶対効率の方法の中で、プロジェクトの回収期間の算出に伴う方法、および資本利益率の決定（投資効率方法）の決定方法が区別される。比較効率の方法には、そのような方法が含まれます。推定期間のキャッシュフローの累積残高（累積効果）。

投資の絶対的な有効性の理論は、実装が所与の（規制当局）レベルの効率として投資家を提供するそのようなプロジェクトの対象となるという事実に基づいています。したがって、資本上の到着率の予想レベルまたはプロジェクトの回収期間が投資家（すなわち規範値よりも低くない）を満たすと、そのようなプロジェクトが実施される。

投資の比較効果の理論は、比較、いくつかのプロジェクトの指標とそれらの間の実施のための選択に基づいています。推定期間に対する累積効果の。

静的とは対照的な動的方法（そしてこれは、特に中期的および長期的なプロジェクトがある場合）とは対照的に、時間内の金額の変更を考慮に入れる。財源の時間的価値は2つの側面を持っています。

第1の態様は、お金の購入力と関連している。現時点での現金と同等の名目価値で一定期間後の現金は、完全に異なる購買力を持っています。現代の経済の状態とインフレのレベルでは、投資活動や銀行の貯蔵に投資されていない資金は非常に迅速に減価償却されています。

2番目の側面は、資本としての現金引き落とし、およびこの売上高からの収入の受領によるものです。お金の時間値を推定するために、割引の概念があります。割引は、投資プロジェクトの評価に使用される方法であり、その価値を通じて、プロジェクトの実施に関連する将来のキャッシュフローを表現することです。したがって、このグループの方法は静的方法の主な欠点を克服しますが、独自のものを克服します。主な欠陥の中には、キャッシュフロー予測の難しさと曖昧さ、割引率の選択の複雑さ、ならびに完全な資本市場が存在する能力を考慮に入れる必要性。

これらの方法の使用は、投資の有効性に関する正しい絵をかなり高度に示すことができます。ただし、他の基準での結果を考慮に入れずに、リストされているメソッドの1つは使用できません。つまり、複合体内でのみこれらの方法を使用する価値があります。

各方法は非常に重要な利点を有する。それらは明確な数学的に式、結果および基準を有する。上記の方法は、すべての定性的パラメータにおいて同一のプロジェクトに関する組織内で決定を下すときに必要である。しかし、これは現在の企業の投資決定を下すのに十分ではありません。投資プロジェクトの有効性を評価する課題の1つは、1つまたは別のプロジェクトが企業の目的と戦略を満たすことの分析であるため、この作業を解決できるような方法を適用する必要があります。

原則として、投資分析プロセスでは、以下のタスクが解決されています。

・選択肢の中で最適な戦略を選択する。
・投資の経済的実現可能性の検出、すなわちネストされたリソースに対する絶対超過結果の識別。
・投資活動の有効性の評価。

絶対大多数の場合、金融投資を分析する目的は、投資家が受け入れなければならない投資決定の理論的根拠です。実際の投資および投資ソリューションの分類は、さまざまな投資が投資家にとって異なる目標と経済的影響を持つ可能性があるという事実により、本質的な重要性を果たしています。同時に、規則としての各投資はそれ自身の別々の市場を持っており、適切な方法およびアプローチを使用して分析されるべきです。

投資プロジェクトの分析と商業的評価には以下が含まれます。

・Unidoおよび他の国際機関が推奨する方法に従った計算。
・投資プロジェクトの実施のための代替オプションの比較。
・プロジェクト財務計画の最適化とその他の投資条件の分析。
・英語Baikalova N.Aの外部情報利用者の分析と評価財務諸表に従って認定資本への預金を分析する方法//消費者協力機関、その他の分野および産業における財務および会計の実際の問題。財務 - 会計 - 監査 - IFRS：IFRS：国際科学的および実用的会議の資料。 - Novosibirsk：Sibupk、2007年、 - 32 ..

以下の基準を用いた金融投資分析技術の比較特性：定量的および定性的指標の合理的なシステムの存在会計情報の十分性。監視の可能性。民間特性の可用性。一般化指標の存在を表20.1に示す。

他の組織の正規資本への預金などの新たなオブジェクトを分析するための方法論の形成は、一般的な原則と具体的な原則を含むシステムに基づいているべきです。後者には以下を参照してください。

・会計データに基づく対象情報サポートの作成。
・組織の金融投資の種類の団体と特徴の会計処理、
・預金者のソルベンシーと投資対象の分析、
・投資分析等への段階的アプローチ（表34.1）。

実際、投資問題の解決策は比較に減少しますが、プロジェクトの絶対評価の比較に基づいて行われていませんが、標準に従って選択したプロジェクトのオプションを比較して、自分自身の中で、最善の解決策の代替案から選ぶ。そのような評価は、プロジェクトの収益性の比較推定値と呼ばれます。

設計ソリューションの有効性を判断するために、ビジネスプロジェクトの経済的評価が行われている指標システムが開発されました。同時に、すべてのプロジェクトが互いに大幅に異なるため、各プロジェクト内のすべての推定インジケータの使用は実際には必要ありません。プロジェクトごとに、個々の特性を考慮してそれらの有効性を評価する課題を解決するのは正確に指標です。

頻繁に経済的練習では、無料の現金を投資するためのより良い方法を選択するための問題があります。これは通常、投資家が十分な財源を持っているときに起こり、それらの使用に十分な機会があります。同時に、プロジェクトの収益性を推定するとき、起業家の次の一連の行動は明らかに追跡されています。

*起業家によって実施することができる資金のすべての代替実施形態の選択。
*各VAリアイアントアタッチメントの歩留まりの絶対推定値の決定
*興味のある人（経済、社会的、環境、政治的など）の検討中のオプション全体の全体からの選択。
*他のオプションの拒否とさらなる選択の例外。
*選択した1つのオプションの絶対比較推定値を実行する：そのような見積もりが正の場合、このオプションは実装のために受け入れられ、そうでなければ拒否され、起業家はその資本の有利な施設のための新しい機会を探しています。
*絶対評価の後にいくつかの異なる選択肢がある場合、それらのそれぞれは異なる基準のシステム上の絶対に比較的推定値を受けます。
*起業家は彼のために最優先基準を最も確立し、選ばれた基準に対する代替プロジェクトの収益性の比較評価を行い、そして彼がその事業のために彼らに最も満足しているという選択肢を実行します。

設計ソリューションの有効性を判断するために、起業家プロジェクトの経済的評価と組織の投資の魅力を実行して、指標のシステムが開発されました。

1.清掃された割引所得（CDD）; その他の名前：純現在価値、純利益額。正味現在値（NPV）。
2.収益性の指標（ID）。その他の名前：収益性指数、収益的インデックス（PI）。
内部歩留まり（GNI）; その他の名前：内部収益性、投資収益率、内部収益率（IRR）。
4.回収期間（割引回収期間;（PBP）月）

プロジェクトを有効に認識させるためには、次のいずれかの条件を実行する必要があります。

1. CHDD（NPV）\u003e 0。
2. GND（IRR）\u003e Eは、このプロジェクトが存在するとします。
3. ID（PI）\u003e 1.0。
4.割引を考慮して、配当期間OK

この場合、条件2が満たされると、条件1,3,4のいずれかが満たされると、残りの条件も実行され、その他の条件が実行される（NPVプロジェクトは存在しない可能性があります）。

商業的構造の存在の主な目的は収入を受け取ることです。この目標を達成する1つの方法は投資することです。投資分析が行われた後には、手段を投資することが続きます。選択した投資方法の実現可能性を確立することができます。

投資分析とは

投資分析（IA）は、有効な事業計画の形成に必要な一連の活動、投資の都合の程度を確立しています。分析により、選択された投資方法を実証することができます。

解析を行うべきですか？

投資分析は2つのカテゴリに分類することができます。

対象分析 この研究は取引の開始前に行われます。それは基本的に投資の実現可能性を決定することです。このプロセスは、投資経過に影響を与える可能性のあるすべての側面を分析します。サブセクションは投資と目的の形成を想定しています。リスクの程度が計算されます。プロジェクトの社会的意義と管理戦略が決定されます。
一時的な分析 投資プロジェクト全体で行われます。

重要！ 投資分析は、全体的な期間ですが、動的なイベントです。プロジェクトを実装するプロセスでの保持により、タスクや目的を調整し、効率の向上を図ることができます。

投資分析の機能

投資分析の機能を検討してください。

効果的な投資に必要な情報収集の構造の形成
投資するプロジェクトのさまざまなレベルで可能なリスクを確立します。
代替投資方法を検索します。
意思決定の基礎を作成する。
投資活動の順序を確立する。
資金の魅力に関して決定を下すための基盤を作成する。

EAは多機能ツールです。

投資分析のタスク

IAのタスクを検討してください。

期待される結果を保証する資金調達源の選択。
会社の競争力を高めるのに適した投資ソリューションの選択。
投資家のリスクの程度の分析
プロジェクトの収益性の程度の決定
投資品質の向上

投資分析により、投資プロジェクトのすべての段階の下にデータベースを形成することができます。

重要！ 分析の主な目的は、プロジェクトの実現可能性と効率を判断することです。彼らはその実装とプロジェクトからの利益の結果を計算します。投資の恩恵が不十分な場合は、プロジェクトは承認されません。

投資解析方法

さまざまな種類の投資のために、さまざまな分析方法が意図されています。

実投資の分析

実投資（RI）は財務と異なります。違いは、使用される方法によって決定されます。それらを考えてみましょう：

実際の投資からの収益は長期的にのみ（またはもっと年）だけで予定されています。
ボリュームは十分に大きいです。
RIは通常、会社の長期目標と直接接続しています。

問題の違いはすべて分析時に考慮に入れるべきです。この研究は2つの方向に行われます。

堆積物の経済効率の研究
リスクの程度を決定する。

預金の経済的効率の研究は、次のような方法で行われます。

会計見積もり。プロジェクト値の現在の見積もりに基づきます。時間と同じような要因を考慮に入れていません。会計は、簡単なこと、および可視性を特徴としています。しかしながら、考慮された方法は補助者と見なされる。
動的方法。評価は時間と同じような要因を考慮して行われます。この方法はより正確に考慮されます。

リスクの程度を評価するために、さまざまな数学的方法が適用されます。

金融投資の分析

FI分析は様々な方法で実行することができる。その主体を考えてみましょう。

基本的な。この方法の主な目的は、証券の魅力、それらの価値の変化の動力学を評価することです。このプロセスは、世界市場、別々の産業を分析します。この方法では、基本的な質問を探ることができます。
テクニカル。有価証券の価値の予測を行います。予測は過去の価格の変化に基づいています。技術分析では、論文を購入して実装するための最適な時間を決定できます。
ポートフォリオ。このプロセスは投資ポートフォリオを分析します。この方法の主な目的は、歩留まりとリスク値の比、最適ポートフォリオの選択の研究です。

方法は、個別にそして複合体内で使用され得る。

分析のための手順

次の投資分析の段階を区別することができます。

情報ベースの形成その分析が実行されることに基づいて、情報が収集されます。
予備的研究を行う。特に、外部要因の予備分析、投資環境の状況が行われています。
外部要因の評価この段階では、市場自体が調査され、投資の魅力に影響を与える可能性のある外部パラメータが調査されます。
会社における自由資金の量の調査投資を目的とした資金の量を決定する必要があります。この段階では、組織の可能性も調査されています。
経済的安定性の研究
要素の複合に基づく投資プロジェクトに関する結論を作成する。
比較分析を実施してください。

分析工程は研究の目的に応じて変わり得る。

分析の例

同社は製品の製造のための機器を使用しています。今年は、同じ機能を持つ機器が現れましたが、それはより生産的、モバイル、そして速いです。技術の取得は製品生産を増加させ、製造コストを削減します。機器の初期費用は32千ドルに達しました。減価償却費は10年間それを充電しました。現在、機器のコストは15千ドルです。新しい機器は55,500ドルです。耐用年数は8年です。この時間が経過すると、機器はスクラップに変わります。このスクラップの費用は1,500ドルになります。

現在の機器の性能指標は、年間200千単位の完成品です。新しい機器を運営するときは、検討中の価値が25％増加します。組織の管理は、この製品のすべての製品が実装できると確信しています。単位商品当たりの現在の支出：

12セント - 給与の支払い。
50セント - 原材料費
24中央 - オーバーヘッド。

新しい機器を操作するとき、支出は次のとおりです。

8セント - 給与の支払い。
47セント - 原材料コスト。
16セント - オーバーヘッド。

給与の支払いの費用は、新しい機器の操作が1つのオペレーターを閉じることが許可されているという事実により減少しました。プロセスはより自動化されました。損失が減少するという事実により、原材料のコストが削減されます。これらの値に基づいて、表はコンパイルされます。この場合、初期投資の規模は35,625ドルです（古い機器の売却、税控除の売却による収益の控除）。

金融投資効率を分析するための方法論は、金融商品を特徴付ける必須パラメータの定義、または有価証券の購入が計画されている状況に基づいています。金融投資の有効性を分析するための必須パラメータは次のとおりです。

a）投資の価値、または購入される予定の証券パッケージの費用。
b）資本効率の評価を含む金融商品の収益性（共同株式会社向け）。
c）特定の金融商品への設備投資のリスクのレベル。
d）投資活動の有効性を分析する方法。

金融商品の有効性の伝統的な分析は、金融商品の市場評価に影響する主な経済的要因の研究に基づいて、複雑で時間のかかる手順であり、主に長期的です。伝統的な方法や経済分析の技術を考慮した金融投資の有効性の分析には、命名的分析、マクロ経済分析、およびマイクロ経済分析の3つの主要分野が含まれています（図12.3）。

オブジェクト 経済的結合の分析 それは、外部と内部性の両方の生産条件、それらの関係、および需要、供給および価格の影響に影響を与える要因の組み合わせの研究です。そのため、マクロレベルとマイクロレベルに関する研究の結果に基づいて、結合分析が行われ、統合された経済分析の独立した方向性であると主張することができる。

マクロ経済分析 長期的および中期的な観点から見た投資家の興味深い。それは2つの方向を含みます：マクロ経済的要因と産業の分析

図。 12.3。金融投資分析の主な方向

分析。一般経済分析の主な指標は、国内総生産量、インフレのレベル、失業率、為替レート、外部および国内売上\u200b\u200b高の指標、国内の支出の価値、金融市場における借入の価値、支払いのバランスを反映しています。そして国内の一般的な経済気候。

一部の国では、さまざまな複雑な（統計的な）指標（例えば、ドイツの事業活動の指標（1P）が研究に使用されます（たとえば、米国における高度な身体指標の指標など）。世界の国の経済発展の最もよく知られている統合的評価は、年2回、政治的および経済的リスクの立場との国の投資リスクと信頼性の評価評価であると雑誌の方法論です。金銭的システム

マクロ経済分析の第2の方向は産業分析であり、それは地域を学習し、彼らの事業活動のレベルに応じて産業の分類を実行することを含む。この研究分野に存在する外国人および国内の経験を考慮して、ロシアの専門家によって開発された、ロシアの専門家によって開発されたエキスパート - RA格付機関の方法論を使用して、この地域の主な経済的指標の最も目的的な評価を利用することができる。この技術によれば、地域の経済状態は、3つの重要なサブシステムからなる複雑なシステムを使用して推定されます。

a）投資の可能性、すなわち資本の適用の生産および範囲の地域における既存の要因の組み合わせ。
b）投資リスク、または投資に関する（）に関する一連の変動事実。
c）立法条件、すなわち法的システム、実際の投資家の安定性を確保する。

分析の第3段階 マイクロ経済分析、 これは、企業の活動、その財政状態の評価、および証券市場の状況に関する研究を伴います。マイクロ経済分析の過程で、財務安定性、収益性、企業ソルベンシーは、その財務および経済活動の結果について行われます（表12.8）。経済情報を一般化する最も一般的な方法は、評価評価を築くことです。その結果は、基礎となる企業の証券の実数と潜在的な所有者のための勧告として使用されます。

表12.8。

マイクロ経済分析の重要な方向は、企業の市場活動に関する研究です。得られた結果は、株式交流株式会社株式会社株式会社の金融管理職を意図しており、その有価証券の有価証券または株式市場の参加者には、有価証券の現実的または潜在的な所有者として行動しています。

市場活動の分析の主な指標は、1株当たりの所得、行動の価値、配当金、配当金の収益および配当金「企業の収益比率および市場価値」、企業の株式係数。メインインジケータの計算手法と簡単な特徴を表に示します。 12.9。

表12.9。

金融商品の分析の最終段階では、企業の情報、その部門別および地域の所属が詳細に分析され、証券の投資価額を決定し、それらの取得の実現可能性を評価するために体系化されています。研究の過程で、特定の安全ではなく、株主の福祉への影響のレベルを決定することができます。株式資本の利用の有効性を評価する際には、企業の自己資本による株式の提供の観点から、主な要因の影響を考慮する必要があります。株式資本の変更、価値観運動資本の額、関節株式会社の利益剰余金の利用可能性。この場合、現在時刻の株主福祉の相対的な大きさは式を用いて計算される

どこ ダーク。 - 時間の頃の株主福祉の相対的な大きさ。

DCK。 - 期間の自身の運転資金の費用の変更。 SW。 - 配当を支払うことに投影された利益剰余金の大きさ。 5K - 資本を株。

株式株式会社「Enterprise 1」が現在開催されているオープンセールの株式を提供していないと想定されている場合、現在の市場シェア証券市場で現在行われていると想定されていた場合、株式資本の使用効率はこのようになります（表12.10）。

表12.10。 共同株式株価OJSC「Enterprise 1」の機器の効率

表に示されているデータに従って。 12.10、株価資本の使用の有効性の動力学は前向きであると判断することができますが、それ自身の運転資本の価値の低下の結果を減らす傾向があると判断できます。

企業がオープンジョイント会社としての証券市場で行動し、その有価証券は特定の為替レート、株価資本の使用の有効性を評価するための上記の式（12.12）によって特徴付けられます。

/ SATは、自己費用に対する持分証券の為替レートの比率であり、それは順番に企業の大きさを分けることの一部を表しています。 5DV / 5AK - 配当金の規模に対応する単位持分あたりの所得量。

k（\u003e。 AGK / ^ AKは、株式を売却することによって潜在的な収入を特徴付ける値です。

JSC「Enterprise 1」の株式資本の使用の有効性を計算し、表の計算結果を示します。 12.11。

表12.11。 JSC「Enterprise 1」の株式の市場価値を考慮して、株式資本の使用効率の指標

データテーブルに基づく。 12.19有価証券市場での共同株式会社の株式資本が効果的ではないと結論付けることができます。その結果、産業企業が地域の経済成長のニーズに応じて金融投資市場での能力を十分に実施していないことを示しています。

メソッド 技術分析 金融投資の有効性は主に短期的に使用され、従来の技術や古典的な証券分析の技術と方法によって得られた研究の結果を解釈することができます。以下に基づいて行われます。

a）投資戦略（慣性戦略;平均および破断市場行移動の戦略）。
b）経済情報を処理するための統計的方法（線形回帰、相関分析、トレンドフィルトレーション予測）。

慣性投資家 （勢い投資家） 私たちは、最近増加した証券を購入するために、彼らが彼らの需要曲線の変位のために成長し続けることを信じています。反対方向を守る投資家 （コントリアリアス） 戦略は、他の投資家の大部分が市場に参入する方法に戻って行動します。買収が他の投資家を避けた証券を購入します。戦略スライド平均 （固定長移動平均戦略） 毎日の買い物や売却証券を修正します。この場合、購買または販売に関する信号は、インジケータの比が正確に反対方向に変化する瞬間にのみ発生します。マーケットブレイク戦略はスライディング中戦略に似ていますが、一定期間の最大最低価格の変化です。

経済情報を処理するための統計的方法の助けを借りて、企業の証券の為替レートと市場の一般的な状態との関係を技術的に分析し、さまざまな交換指標によって登録されています。この関係は市場モデルと呼ばれます。 市場モデル） そして式に反映されています

どこ RJ - 報告期間のチェーンペーパー（/）の収益性。 a.JY - ミキシング係数 フィジュ - 傾向係数 EJY - ランダムエラー

市場モデルの斜面、またはβ係数は、市場指数に対する収量に対する安全性の収益性の感度を測定します。したがって、1より大きいβ係数とのシェアは市場指数よりも変動性が高いため、「積極的な」証券と呼ばれています （攻撃的な株）。 逆に、β係数とのシェアは、市場指数よりもばらつき低下にさらされていて、「防御的」と呼ばれます。

安全 （防御株）。 ランダムエラー （ランダムエラー用語） それは、市場モデルが有価証券の歩留まりを正確に説明していないこと、および市場指数に対するこの歩留まりで、セキュリティの実際の収益性は通常、市場モデルの直接指定された式を超えています（12.14）。

しかしながら（3係数および多様なリスク指標は、研究の結果がある程度の影響を受けるので、概要および近似的な特徴および仮定で動作するので、決算の問題に対する最終的な反応を与えない。

したがって、世界的に実践では、金融投資の有効性を評価するための2つの方法論的アプローチがあります：伝統的な（基本的）および技術的、それは実際には、株式市場の状態を全体および具体的な証券として評価するための一種の診断システムを表す。金融商品の伝統的なリスク分析と収益性は長期的であり、効率的な市場の状況における有価証券の分析の基礎となります。テクニカル分析は、証券市場の短期的な状態を説明することを可能にし、これにより、実際の投資家と潜在的な投資家の両方が金融商品に関するより具体的な情報を得ることができる。しかし、証券に関する信頼できる情報を入手することは、開発と短期間のさまざまな方法論的アプローチの統合された使用に大きく依存しています。

投資分析のタスクを解決するために、その個々の側面（静的およびダイナミクスの両方）の文脈における投資活動の結果を定量化するために、技術と方法が適用されます。

投資分析の基本的な方法：

§平
§ 垂直;
比較
✓係数;
§積分
1.水平（または傾向）投資分析は、インベストメント活動の個々の指標の動力学の研究に基づいています。

多くの期間にわたる個々の投資指標の成長率（成長）が計算され、それらの変化（または傾向）の一般的な傾向が決定される。投資分析では、最も一般的な傾向分析は最大の分布でした。

報告期間 Sの比較で 前期末の指標 （月、四半期）。
- 指標の動力学の研究 報告期間 Sの比較で 前年同期の指標 （データベースの場合は、例えば、今月の最大の収益と指標の収益が前年の同じ月の指標と比較されています）。
- 多くの前期間にわたる指標の動力学の調査.

すべてのタイプのトレンド分析は、投資活動の関連する有効な指標を変更するための個々の要因の影響に関する研究によって補完されています。

2.垂直（または構造的）投資分析は、企業の投資活動の一般化指標の構造分解に基づいています。

個々の構造成分の特定の重み、特定のスケールの変化、構造的シフトの影響が計算されます。投資分析では、以下の種類の垂直分析が最も一般的でした。

- 構造投資分析
- 投資資源の構造解析
- 投資活動によるキャッシュ・フローの構造解析
比較投資分析は、同様の指標の個々のグループの比較に基づいています。

比較指標の絶対偏差と相対偏差の値が計算されます。投資分析では、以下の種類の比較分析が得られた：

- 消費者指標と比較した、この企業の投資活動の指標の分析。
- 企業競技者の指標と比較した、この企業の投資活動の指標の分析。
- 投資活動の報告と計画指標の分析。
4.係数分析（R分析）は、企業のさまざまな財務指標の計算と比較に基づいています。

投資活動の異なる相対指標が計算され、企業全体としての財政状態への影響が明らかにされています。投資分析では、以下の種類の係数分析が最も頻繁に計算されます。

- 流動性とソルベンシーの指標の分析
- 財務サステナビリティインジケータの分析
-Analyz収益性指標
- ビジネスインジケータの分析
5.積分解析により、企業の投資活動の最も深い（マルチフィカル）評価を得ることができます。ここでは、以下の種類の積分分析が得られた。
1) ドポノフスカヤ企業資産の使用のための積分解析システム Dupont（米国）によって開発されたこの分析システムは、単一のシステムで相互接続された多数の民間財務指標への「収益性係数係数」の指標の分解を提供します。

この分析システムの基礎は、使用されている会社の資産の収益性係数が、資産売上高係数に関する製品の収益性の積である「DUPONモデル」モデルです。

2）システムバンド分析投資活動（Swot -Analysis）投資活動。このシステムの名前は、この分析のオブジェクトを特徴付けるという最初の用語の文字の略語です。
- S - 企業の強み

企業の弱点

o - 企業開発の可能性

企業の開発への脅威（TREARS）

分析の主な目的は、企業の投資活動の長所と短所の統合研究、ならびに会社全体の投資活動の実施の結果に対する個々の外的要因の正および悪影響に関する統合研究です。予測期間

3）純投資活動の形成の積分解析の客観的指向モデルこの分析の概念は、コンピュータ技術の使用といくつかの特別なアプリケーションに基づいています。主な概念は、純投資利益の額を直接形成する一連の相互作用の金融ブロックの形式での投資からの純利益の形成モデルを表すことです。ユーザーは、投資活動の詳細に基づいてそのようなブロックのシステムを作成します。モデルを構築した後、ユーザー自体は企業の報告情報に従ってすべてのブロックを定量的特性で埋めます。そして、プログラム自体は、これらのブロックの影響を正味の投資利益の量だけ計算します。たとえば、クリーンな投資利益を構成するブロックのシステムには、*販売収入、*販売数量、*自社と借入投資資源の価値、*投資運営資本の売上高の速度、*技術サイクルの期間などが含まれます。。リストされているすべてのブロックのインジケータがプログラムに導入され、プログラム自体は正味の投資利益の総額に対するこれらの指標の影響を計算します。
4）積分システムポートフォリオ分析。この分析は、金融投資ポートフォリオの収益性のレベルが1つのバンドルで1つのバンドルで検討されている「ポートフォリオ理論」の使用に基づいています（システム「収益性 - リスク」）。この理論に従って、リスクのレベルを下げ、それに応じて収益性を高めるための「最適ポートフォリオ」（有価証券の選択）の形成が可能です。有価証券のリスクと収益性との間に直接比例依存性があることが覚えており、より危険な投資、最も収益の高い利益は最も収益性が高いことであるが、ベンチャーキャピタル証券です。一度、コンピュータ技術、携帯通信などに従事する企業の証券がありました

投資分析における資本の構造と価格の分析

- 投資資源の発生源。
- 個々の資本源の価格を計算する特徴。
- 加重平均資本価格。
- 財務投資資源の原因の構造の最適化。

投資リソースはすべてのタイプの金銭的資産、その他の資産は投資対象への投資に引き込まれました。

投資資源形成のすべての情報源は3つの主要なグループに分けられます。

- 自分の情報源。
- 借りられた情報源。
- 消耗した情報源

自社の情報源には以下が含まれます。 - 利益、蓄積資金、消費資金のお見逃しし。 - 明確な控除。

借りた情報源の場合：ローオーンとローン。 - 特定の投資タイプを目的としたQield State Loan。投資リースは、自然な形で提供され、設置によって返済可能なさまざまな長期貸付の1つです。 - アナログ投資ローン。

吸着された情報源へのものです。- 会社の株式の問題。 - 投資証明書の排出 - この企業の投資活動へのさまざまな投資資金を引き付ける。 - 認定資本の第三者（国内外）投資家標的資金調達のための政府機関と商業的建造物による規定は（一例として連邦予算または後援援助として役立つことができる）。

借りた資本の特徴は以下の通りです。

- *借入資本は会社の所有の構造を変えませんが、義務を変えることを意味します。義務の成長はリスクの成長を意味します配当とは異なり、それらはローン契約によって保護されています（つまり、最後のリゾートとして配当する場合は、支払われない場合は、負担を支払う必要があります）
- *借入資本に対する利息の支払いは、（ロシアの中央銀行の会計率で+ 3％）の課税から免除されており、当期純利益から配当が支払われます。
- *借入資本を魅了する - 原則として、より安く、そしてプロジェクトを投入するのに迅速な方法（株式発行）。
- *借入資本の使用はキャッシュフローの増加につながります。

投資分析では、資本の指標「費用（価格）によって重要な役割が再生されます。 "" 資本コスト - これらは財務資源を利用するための会社が支払う資金です。

借りた資金を引き付けると、借入人は借入金が借りられた資金の手数料よりも大きい場合にのみ、借入金のために効果的に財産を財務金融財産を計算しなければなりません。 [NPR。 \u003e Sk。]

投資分析では、資本コストを計算する際には、4つの主なソースを割り当てることが慣例です。

- 銀行ローンとローン。
- 普通の株式。
- 優先株式;
- 留保所得;

これらの各情報源には異なるコストがあります。

借りた資本の費用は、その買収のための明示的な費用によって決定されます - これは企業が提供された貸出金の貸し手を支払うことを余儀なくされる利益です。私たちが銀行ローンについて話しているなら、資本価格はクレジットレートです（企業が10000Rをかけた場合は年間あたり10％以下では、この要素のコストは10 000R）。

しかし、借りた資金調達源のいくつかの特徴を考慮に入れる必要があります。これらの機能は主に起因するものです 税効果

税法の法律により、ローンに対する関心の支払いに関連する費用、その製造費用、すなわち課税対象利益から除外する。この課題はキャッシュフローの一部を保存します。

借入資本の税金の後、または税の影響を考慮に入れる費用は、通常、式によって決定されます。

KZK \u003d R（1-T）、

kZKは借りた首都の価格です。

rはローンの金利です。

t - 所得税率。

会社に100万ルーブルの金額で、年間10％未満の融資、すなわち同社は毎年100万ルーブルの費用で執筆しています。（利子費用パーセント）所得税の税率24％では、この操作で24千ルーブルを節約できます。（100 * 0.24）。したがって、実際債勤務費用はこの金額で減額され、76000ルーブルになります。（100-24）。税効果を考慮した借入資本の費用は10％ではなく、7.6％（76/100）であろう。

ロシアの税法の詳細は、興味に関連する費用の一部のみが費用に起因することです。それから借りられた資本の価格を決定するための式は、次の形式を取得します。

KZK \u003d R（1-T）+ * T、

r refは借り換え率である場合、

会社に25％の価値がある長期ローンを使用しましょう。借り換え率18％、3％のマージン、利益税24％。それから

KZK \u003d 25（1-0.24）+ * 0.24 \u003d 19,96

税効果は慎重に扱われるべきであることに注意してください。たとえば、会社が純利益または計画を受け取っていない場合、将来的な期間に利益を得ると、税効果は考慮されません。

資本価値評価における根本的な違い 「普通の株」 そして "優先株式" そうではありません。株主資本引当金は配当のために計算されるため、当社のこれらの情報源の費用は株主に支払われる配当金額にほぼ等しい。

普通株式の価格を計算するための式には、次のようなものがあります。

ここで、コアは通常の行動のセットです。

D - 永久配当、

Pは市場価格在庫です。

特権共有の価格を計算するには、式が使用されます。

KPA \u003d D /地区、

ここで、KPAは特権のある行動の価格です。

D - 好みのプロモーションの配当、

P - 市場価格ストック、

W - 宿泊施設、排出量（投資コンサルタントの費用、広告キャンペーンなど）に関連する費用

自己資本のコストを決定する "留保所得"最も難しいです。同社は2つの方法でそれ自身の資本を増やす可能性があります.1）利益の一部を再投資する。 2）普通株式の新たな号を配置することによって。

再投資された利益の一部がその価値がある場合、そのような資本の「価格」は、当社の内外での他の投資プロジェクトに投資された場合に入手できる代替所得になるでしょう。

この会社の株主の資本市場では、同様のレベルのリスクを伴うプロジェクトで、配当金を投資する機会があり、必要なレベルの収益性を提供します。株主の福祉は、当社内の利益の再投資の収益性が、当社の外部の配当金の投資の収益性以上の収益性を低下させることはありません。したがって、再投資された利益の形での持分の費用は、通常の株式の所有者の要求された歩留まりの価値によって決まります。

ソースの「留保利益」の価格は、通常の行動の価格に等しい。

実際には、商業組織はいくつかの情報源からの投資活動に資金を供給しています。資源の利用料として、当社は利子、配当、報酬などを支払います。

持続可能な経済状況においても、会社の資金調達システムは一定のままではありません。しかし、当社が特定の種類の活動を安定化させるにつれて、徐々に当社にとって最適な資金源やこのタイプの事業にとって最適な資金源の特定の構造を開発しています。それは、銀行の貸付金と他の企業などの間に、それ自身と借りられた情報源との間にかなり安定した関係を確立しています。

そして、さまざまな情報源から形成された企業の首都の価格である総費用を決定する必要があります。この指標は、重み付き平均資本コストです。

SSCは、税金の後の加重平均で、当社は独自の情報源と借りた情報源を犠牲にしています。

SSKを計算するための方法論：