メイン処理

通貨転送将来の契約は、株式の購入のための将来の契約の実行に必須の取引です。

前方取引は、有意な価格の変動に対する反応として生じる緊急契約の最初の形態の1つです。

締約国- これは、将来の契約の主題の供給に関する2つの当事者間の合意であり、これは交換の外で締結されています。

契約の目的として実行できます。

債券

博士資産の種類

前方取引の主な目的- 可能な価格変更の保険。

販売取引（購入）通貨には以下が含まれます。 条件：

取引率はその結論時に固定されています。

通貨転送は一定期間後に行われ、そのような取引の最も一般的な期限は1,2,3,6ヶ月、時には1年です。

トランザクションの終了時には、預金やその他の金額は通常翻訳されません。

明らかな利点にもかかわらず、前向き契約はそれ自体、そしていくつかの欠陥の数です。

将来の契約は証券取引所の外側であり、監督の交換機関によるその実行に及ぼす影響下ではなく、その実行に対する責任は完全に取引相手にあります。さらに、前進契約の標準化はありません。これはしばしばそれらと一緒に仕事をすることを困難にします。

前方取引は締結されています 前方コース これは、一定期間後の通貨の予想費用を特徴付け、将来特定の日付に納入されている限り、この通貨が販売または購入される価格を表します。

理論的には、ストライカーコースはスポットに等しくなることができますが、実際には常にそれ以上のものまたは低いかどうかがわかります。それぞれ 前方コース \u003dスポットコース+賞（報告）または - 割引（部署）

どこでRF - 前方コース

RS - スポットコース

FM - 前進余裕の大きさ

したがって、前方コースは、プレミアムを追加するか、現在のスポットから割引を差し引くことによって計算されます。

将来のコースは通常、引用された通貨の紙幣がカウンター契約通貨の割合率より低いほどスポットコースを超えています。

大きな指の規則：金利が高い通貨は、金利が低い通貨と比較して、将来の市場で販売されます。金利が低い通貨は、金利が高い通貨で保険料で前進市場で販売されます。

これは、転送コースを確立するときに、取引の実行前の期間にわたって、通貨の所有者がデポジットの割合としてより多くを得ることができるという事実上のものです。

したがって、取引内の参加者の位置を合わせるために、使用される通貨の預金の割合の差を考慮に入れるべきです。さらに、国際的な慣行では、Interbank London市場における預金の割合が使用されています。 賭ける.

将来の通貨の率を計算するための基礎として考えることができる 理論的（無条件）コース 以下のように定義されます。

IBの年間金利の期間T日の通貨の通貨の通貨の金額は、PA \u003d PB / RSの量を与えたスポットRSの割合で通貨Aと交換されるとします。

IAの速度でT日の堆積物に配置されたPAの量は、SA \u003d PA *（1 + IAT / 360）の合計をもたらします。ここで、360は年間計算日数です。

SB \u003d PB *（1 + IBT / 360）の通貨での割合で返された金額

インターバンクレートを使用する場合、前方コースは次のように決定されます。

RF \u003d RS *（1 + A）/（1 + L）、

内部インターバンク市場の金利

l - Libor Bett

前方取引の有効性年間金利の形での金融取引の有効性を判断するための一般式に基づいて評価することは慣習的です（前方取引のために次の形式をとる）

\u003d fm / rs * 360 / tの場合、

もしあれば、前方取引の有効性がある場合

FM - フォルムワードマージン（収入または運用からの損失）

RSコーススポット購入または販売通貨（投資資金）

t - 日数の運用期間

あなたは強調表示することができます 2種類の前方操作 :

1.スポットの日とは異なる日付の単一の変換操作 - 完全取引 （それは上で議論されたそれらについてでした）

2. スワップトランザクション - 通貨のさまざまな日付と同じ金額に対する2つの反対の変換操作の組み合わせ。

通貨スワップ操作 （スワップトランザクション）

通常、スワップは最大1年間の期間に締結されています。実行日は、値日付と呼ばれるより緊密なトランザクションです。実行日は、トランザクションの用語でより削除されます - スワップの終わりの日付。

近距変換トランザクションが通貨の購入（通常は基本）、そしてより遠い販売通貨の場合、そのようなスワップが呼ばれます。 「買った/販売された」通貨を販売している取引によって最初に実行され、それが通貨の購入である場合は、このスワップが呼び出されます。 「売却/買いました」

原則として、スワップの取引は1つの相手方で実行されます。両方の変換は同じバンクで実行されます。ただし、スワップの組み合わせを呼び出すことが許可されています

通貨のさまざまな日付との2つの反対の変換取引は、同じ量と同じ銀行と締結されました。

用語に関しては、通貨スワップを分けることができます 3種類：

1. 標準スワップ：最初の取引 - 2番目のディール - 毎週前方

そのような取引では一般的な場所があります。その結果、これら2つのトランザクションのコースの違いは、特定の期間の順方向点にのみです。これらの転送ポイントは、この期間のスワップ引用符であろう。それら。コースSWAP \u003d RF - RS \u003d前向き点

2. ショートワンデースワップ：

最初のトランザクション - 明日の通貨日の2番目の取引 - スポット

3. 前方スワップ：2つの完全な（前方）取引の組み合わせ

スワップトランザクションを使用してください。

1）別の冗長通貨の存在下で行方不明の通貨で現金流動性銀行を作成する。

2）完全な取引を行うときの通貨リスクを中和する

3）変換投機業務中にオープン通貨位置を維持するための外国為替市場で。

通貨スワップとともに、もあります 興味スワップ - 締約国の相互利息の交換は、一定の期間予定されていた金利の推定額から計算された1通貨で計算されます。

同時に、レートは固定され、浮遊することができます（つまり、Libor + I％）

スワップの形式：

1. 併せた- 通貨の組み合わせとスワップのパーセンテージの組み合わせ

2. 償却- スワップ、2つのパートナー間と推定量の推定量は、取引の終わりのアプローチと均等に減少します。

ここでの推定金額は、支払額が測定される量、主な債務または預金の量です。

3. 増分- スワップ、2つのパートナーと取引の終了のアプローチと均等に増加する推定量の間で終わる。

4. 構造化（複合体） - 複数の側面が関与しているスワップと複数の通貨。

5. active- スワップ既存の関心のある興味のある資産率を別のタイプの変更を変更する。

6. 受動的- 他の義務の既存の金利を変更するSWOP。

パーセントスワップを使用：

1）現在良好な条件で資金を引き付ける機会を得る（固定金利、インターバンク市場よりも低い割合）。

2）バランスの構造を変えずに義務や資産のポートフォリオの建設

3）資産および義務の保険。

4）支払いを交換することによって恒久的な利益を確保する

deal – これは、当事者の1人が、特定の為替レートで所定の用語である一定の量の外貨を他の党に販売することを行っている一種の取引です。この場合、コースは契約に記載されています.

将来の取引のおかげで、将来の通貨を購入して販売することは、できるだけ価格を経験することなく、将来通貨を販売することができます。これはリスク管理ビジネスマンのための大きな機会を開き、国内通貨の予期せぬ変化を心配しないことを可能にします。

実際のトランザクションの例を考えてみましょう。

大きなロシアの工場は、3ヶ月で支払われなければならない300,000ドルの原材料の購入のための外国の供給者との契約を締結することを計画しています。プラント管理は、条件が非常に受け入れられないという結論になりました。それで、現在のドルレート - 59Rを考慮してください。 - 3ヶ月後、17百万700万ルーブルを支払う必要があります。しかし、突然ルーブルが落ちた場合、何が起こるでしょう、65 pまでと言ってみましょう。 1ドルで？明らかに、契約の金額はすでに1900万人の500万ルーブルになるので、工場には良いことは何もありません。ここでは、今後の契約が非常によくなります。ブローカーが$ 1:50のレバレッジを提供するとします、そして、10％の預金のようなもの（これは最大です）からの契約の総額（これは最大です）からのものです」と購入したことで、固定通貨レート

前進取引は、予期しない現金損失から保護することを可能にするので、国際企業には大いに適しています。しかし近年、不動産や必要ならば裁判、長期出張などの大規模な海外購入で自分自身を守るためにこのような契約を使用する民間投資家の数。そしてますます多くの場合、商人は利益を生み出すために金融市場で楽しんでいます。

通貨ペアの貿易とは対照的に、通貨の前方を扱うという主な利点は、スワップがないことです。毎日の位置に支払う必要がないため、長期取引のための優れたオプション。数ヶ月間取引の期間を考慮に入れる - トレーダーデポジットの実質的な節約！

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通貨転送の特定の機能：

非共有と必須の契約
当事者は、配達のサイズ、時間と配達場所を調和させる必要があり、資産の品質は指定され、当事者の他の要件が考慮されます。
この契約は強制報告の対象とはなりません。
主な利点は、特定の日付の明確に固定価格です。
主な欠点として - 価格値に関係なく、当事者のどれも契約を満たすことを拒否することはできません。

前方取引は緊急のカテゴリーに属しています。同じカテゴリの範囲に：

d）上記の取引の様々な組み合わせ。

前方契約EUR / RURの別の例を検討してください

同社は2ヶ月で輸入品を購入する予定です。もちろん、これは通貨を必要とします。リスクを軽減するために、同社はヘッジに頼り、2ヶ月間ユーロの前進契約を締結しています。

完成日の契約価格は、次のコースで計算されます.1 EURのルーブル。しかし、外国為替市場では、コースは絶えず変化し、2ヶ月後、ルーブルは1ユーロあたり72ルーブルに落ちました。しかし私達の取引会社はまだ69 pの割合で必要な量を受け取るでしょう。これを行うには、デポジットブローカーを一覧表示する必要があります。

前方からの先物契約の違いは何ですか

先物契約は、2人の被験者間のかなり標準的な合意です。そのうちの1人は、基本資産を合意した日時に入れることを行います。先物とは、証券取引所のツールを指し、証券取引所で取引しており、そのような取引を行うための規則は交換の規則によって管理されています。

前方と先物の間のいくつかの違い：

将来の取引により、当事者は先物の額を独自に決定することができ、契約の量は証券取引所を確立し、当事者は一定数の契約だけを取引することができます。
先物はあなたが彼らの品質に関係なく、相互の同意しか十分であることに関係なく、資産を取引することを可能にします、先物契約は品質が証券取引所を確立しています。
前方には流動性が限られているため、先物は高度に液体と見なされます（この指標は基本資産によって異なります）。

前方契約の特徴は、合意された条件の不変性と、指定された時間内のそれらの履行です。この文書は有価証券のカテゴリーには当てはまりませんが、金融市場では前方がよく使用されます。

特徴

将来の契約の締結により、買い手またはサプライヤは、資産の価値の向上または減少を避けることができます。これらの種類の契約は、貿易と製造企業、銀行機関を選択しています。将来の合意に入ることによって、当事者は好意的な変化の場合に恩恵を抽出する可能性を失いますが、同時にパートナーの義務を満たしていないと考えています。将来の契約は、前方契約に規定されています。

原材料、商品、有価証券、通貨、金利、貴金属、エネルギー資源などであることができる基本資産。
供給された資産の金額。
配達日;
固定値資産の価格は契約を締結する際に固定されており、為替の振動やその他の状況により変わらない。
前払い値。可変値
将来の契約のコスト。これはストライカーの再販業者の価格です。それは契約に規定されている現在の前払い価格と配達価格の差として計算されます。
契約の下での義務を満たすことのない罰則およびその他の制裁。

前方の主な特長は以下のとおりです。証券取引所の外側（彼らは先物とは異なります）。締め切りに対する制限がない。変化や片面のギャップを作ることができない。契約を締結するための費用がない。前進契約の資産の購入および販売は、芸術の段落2によって規制されています。 455ロシア連邦の民法。

ビュー

以下の種類のフォワードを区別します。

供給。将来の契約条件に従って、主資産と全額支払いを行うときに完成すると考えられています。
推定された。そのような契約のために、供給は行われません。当事者の1人は、特定の日に契約の価格と費用のかかるコストの違いを支払うことを約束します。
通貨。この契約では、主資産は通貨であり、その過程は納期に変わりません。
開かれた日付。義務の実行日（電源または計算）が指定されていない契約。

資産の種類、商品、財務前後は区別します。商品条約は、原材料、材料、完成品、エネルギー資源の供給を結論づけています。財務上の主な資産は、通貨、有価証券、プロモーション、金利です。契約は、貿易と製造会社との間で、銀行機関、銀行、個人または法人間の間のものです。

前進契約の販売

販売のために、ほとんどの場合、銀行機関を売買する、または販売する通貨転送が展示されています。プロのアナリストの状態では、通貨のコストの増減を予測することができ、その価格の変化が行われることができます。そのような取引は、社内在庫市場で行われています。

今後の契約は、基本資産の将来の供給に関する当事者間の合意です。取引のすべての条項は、契約の締結時に交渉されます。契約の実行は条件の条件に従って行われています。

契約の締結は、相手方からの費用を必要としません（仲介者の助けからなる場合は、取引の設計に関連する可能性のある手数料を考慮に入れていません）。

将来の契約は、原則として、有益な価格の変更から供給者または購入者の適切な資産および保険の販売および購入を実施するために、原則として。取引相手はイベントの不利な発展に対して保証されていますが、可能な限り有利な状況を利用することもできません。

前方契約が実行の義務を意味するという事実にもかかわらず、取引相手はその不履行に対して保証されておらず、例えば、取引の参加者の1つの破産または不具合。したがって、トランザクションに入る前に、パートナーは互いの強化と評判を見つける必要があります。

将来の契約は、資産のコース価値の違いで演奏する目的で締結することができます。長所を開く人は、基本資産の価格の上昇を数えていますが、その人はその価格を下げることです。

その特徴によると、将来の契約は個々の契約です。したがって、ほとんどの資産の前進契約の中継市場は、弱く開発または発展していません。例外は、前進の外国為替市場です。

将来の契約を締結すると、当事者は取引が実行される価格を調整します。この価格は配達の価格と呼ばれます。今後の契約の全期間中は変わらないままです。

今後の契約に関連して、前向き価格の概念が発生します。各時間の間、この基本資産の前向き価格は、今回は締結された前進契約に記録された配達の価格です。

正当な性質と将来の契約の種類

将来の取引の法的特徴についてもっと詳しく守りましょう。すでに述べたように、将来の取引は、原則として、結果として、商品の実際の配信を提案します。 "" 将来の在庫取引の主題は実物製品、すなわち在庫あり"" 同時に、商品の現実への言及は、販売者の販売の合意を制限するべきではありません。芸術の。ロシア連邦の民法455。

順方向トランザクションの実行は、結論後の一定期間後に発生します。今後の取引の供給および計算の義務の充実の充実の延期の主な目的は、「為替レートの変更、商品のコストなどからの保険。この場合、サイドゴールも投機的利益を得ることができます。」

将来 - 優れた利益保険ツール。 この取引の終了時には、契約の不可欠な条件が記録されています - 用語、商品の量、その価格は一定期間の発症前に、配達は行われません。上記のように、そのような保険リスクは、ヘッジされます。 将来の取引における商品の費用は、現金取引の原価とは異なります。それは契約を締結する時と計算または配達時に定義することができます。前方取引の実行コスト（その実行時に決定）は、通常、商品の価格の平均交換価値です。将来の価値は、市場に影響を与えるすべての要因、ならびにそれに関するイベントの開発の見通しの為替取引の参加者による評価の結果です。

金融市場を形成する過程で、供給前契約（供給）およ\u200b\u200bび決済前契約（未推定前方）への配達原則に関する前向き取引の分割が分離された。前方の配達によると、最初は納入が予想され、相互の沈下は相互の沈下が他の当事者に支払われることによって行われ、契約の条件に応じて商品の価格の違いや所定の金額の合計の違いを作成します。

決済前契約との取引は、商品の供給（ベース資産）が発生しておらず、当初は提供されていない。そのような取引は、契約によって合意された価格、そして実際に特定の日の市場で確立された価格の間の違いのある金額の支払いを提供します。この量の計算（バリエーションマージン）は、通常、供給基準の株価に関連して所定の日に行われます。

前払い価格の定義

理論の観点から、前向き価格の定義の問題において、2つの概念を区別することができます。 1つ目は、将来のスポットの価格に対する義務市場参加者の将来の期待の結果として、前進価格が生じることです。第二の概念は調停手法に基づいて構築されています。

最初の概念の規定に従って、経済関係の参加者は、将来の抱合員で利用可能なすべての情報を考慮して分析し、将来のスポットの価格を決定しようとしています。仲裁アプローチは、将来のスポット価格と現在のスポット価格の間の技術的関係に基づいており、これはリスクなしに市場の既存の入札によって決まります。それは、財務上の決定の観点から、投資家が今将来的にある、または将来の契約で基本資産の取得に無関係であるべきです。将来の契約の行動中に、株配当金のいずれかを支払うことができないか将来の契約の行動中に配当金がキャンペーンに支払われた場合、前進価格はその価格に調整されなければならない、契約を取得し、投資家は配当を受け取らないからです。さらに、いわゆる金利のパリティに基づく通貨の前進価格の概念があり、その意味は、投資家が両方ともリスクなしにパーセンテージに基づく資金の配置から同じ収入を受けなければならないということです。国内外の通貨どちらの選択肢も投資家に同じ結果をもたらすべきです。そうでなければ、調停手術を行うことが可能になるだろう。

レポ取引

レポとリバースリポ

現在広まっています 「REPO」と呼ばれる貢献契約。このクリーチャーは、経済事業体（原則として、クレジット組織として）は、通常同じ契約であらゆる財産を取得し、最初の合意の売り手に同じ財産を売却することを行います。正式には、そのような取引は売却のための2つの契約を表し、価格でのみ異なります（返品償還契約において、それは最初の条約の価格より高い）、財産とお金の報酬の譲渡の条件と同様に。

実際、このような取引では、第一協定の下での購入価格の支払いは融資の発行と同等であり、第1回契約の第一契約の違いは銀行ローンの使用のために支払われます。 1番目と2回目の契約下での商品の支払い条件の間の時間間隔はクレジット期間です。販売契約の主題として機能する財産は、預金が行われるものと同様に、ローンの返品を提供する機能を実行します。この契約は通常、購入価格（すなわち、実際には「融資」の無責任性）の場合、銀行が契約を拒否し、その裁量で財産を処分することができることを確認しています。

レポは、一日（一晩）から数週間までの短期操作です。レポの助けを借りて、ディーラーは有価証券の購入のためにその地位を融資することができます。

コンセプトがあります」 リバースリポ"" これは、より低い価格でそれらを販売する義務を負う義務による論文の購入に関する合意です。この取引では、購入紙はより高い価格にあり、実際にお金を確保するためにローンでそれらを取得します。有価証券の形で融資を提供する第二の人は、価格差と購入価格の額で所得（クレジットの割合）を受け取ります。

さて、このタイプの取引の法的特性についてより詳細に住みましょう。段落によると、ロシア連邦中央銀行の中央銀行の中央銀行の第2銀行は、すでに1996年5月22日の第41号の第22号の第41号の第22号の第41号の第41号の締結銀行の遵守を監視する注目された、「Repo Transactionは、以前に合意された価格の一定期間後のその後の償還（売却）の義務を負う販売取引（売却取引）証券です。」 REPOトランザクションは現金と緊急の部品で構成されています。直接販売取引

中央銀行は、以下のレポの取引の定義を提案した。これは、「購入/売却時に決定された価格での必須販売/購入による有価証券の購入/売却に関する合意」である。

担保、有名な権利の既知の歴史、そして外国の法的システムの理論と実践のいくつかの形態は、誓約書の住宅ローンの所有権への移行を示唆しています。しかし、法執行者の願望は、誓約の誓約権の所有権の権利の推移の不可能性の要件を回避し、一般的な法規制の枠組みに積み重ねられ、困難が困難になりました。彼らの法的資格。言い換えれば、「理論の純度」の闘争は、民間の売上高のニーズに直面しています。

「リバース購入の販売」タイプのいわゆる「ダイレクトリポジー」とリポジトリもあります（「バックセールの購入」）。「販売購入」のレポとは対照的に、「ダイレクトレポ」はパーティーによって委任されており、それらの間の一般的な合意はレポ取引の実施についてのものです。そのような契約は明確に、当事者の権利、責任を定義し、それらの間の計算の手順を決定します。「Direct」Repoでは、取引の受取利息は明確に割り当てられています。「Direct」レポは、通常、資本を提供することなく有価証券および取引の供給との取引と、「その預託証券」と呼ばれる。

この金融市場研究所の規制規制はかなり断片的で散らばっています。したがって、Repo取引の終了による状態債券の配置は、1998年10月5日のロシア連邦の中央銀行の指標によって承認された、ロシアの銀行の債券でレポ業務を実施するための一時的な手順によって規制されています。 374 - y。

Repo Transactions - 高度に液体の担保を得る条件下で、取引相手を貸している事業体を提供しています。モバイル金融機関としての世界的な認識を受けたそのような操作を使用して、最初に信用機関の特別な法的性格に関連する制限を迂回し、次に、ロシア語で採用されている担保のかさばらしく効率的な担保のシステムを使用しないことを確認しました。法則。 l.gによると Efimova、Repo取引は売却の契約の一種であり、「実際に買い物だけでなく、有価証券の売却のための予備契約も、所定の価格で一定時間後に備えています。」

リバースレポのトランザクションは、予備契約として明確に解釈されることはできないことに注意してください。有価証券販売の契約は本物ではありませんが、一意の1つの同意が十分であると結論づけられます。しかし、取引時に契約の対象を送信できない場合は、通常の販売契約、契約、補償サービス提供などを妨げるものは何もない。未来。販売およびレポ取引の本質的な条件が知られていることを考慮すると、原則として、契約の締結時点では、予備または基本契約の形での募集の締結の締結がの意志に依存する。当事者自身は契約の主題に策定されていました。逆の購入および株式の販売に関する非常に取引は前進される可能性があります。

現在、REPO取引から生じる紛争を考慮して、裁判所は通常、預金を網羅する予備取引として定格しています。そのような取引の対戦相手の議論は、ロシア連邦のWEEPのいくつかの命令で策定されました：1998年10月6日のNo. 6202/97、7045/97および1171/98

REPOトランザクションが、例えば預金として義務を提供する方法ではないことは明らかである。 REPOトランザクションには独立した法的性質があり、ITの各部（および現金、緊急）は典型的な販売契約になる可能性があります。しかし、このような側面の取引では、販売財産の同等の取引ではなく、上記のように、初期販売契約の価格と販売契約の価格の違いがあります。被験者の他の値を持つこれらの契約の概要のいずれかは表されません。有価証券は現金契約で売却され、緊急で購入し、当事者の義務を提供する役割を果たし、お金以外の義務の主題に相当する役割を果たしています。 REPO取引の必要性についても同じ説明が経済文学にあります。それはそう。 Balabanovは、「これらの事業は、本質的に一定の割合に基づく銀行の融資を受けた上で有価証券の保証」であり、取引自体が「一様な契約」となる。

同時に、M.Maslennikovは、「レポの種類によって締結された契約は、ローンおよび担保契約を網羅することを目的としていない。彼らは、キャンペーンを演奏することを目的として、さまざまな目標、すなわち別の目標とはかなり締結しました。 REPO取引は、通貨および株式市場でのインターバンク活動において広く普及していることを念頭に置いておくべきです。これは、実際には投機的であるという事実によると、彼らは2つの非常に重要な機能を実行します。市場に追加の金融資源を引き付け、取引所の取引の参加者のリスクを減らす。また、Repo契約は、多くの政府行為やロシアの中央銀行に想定されています。」そのような取引の「投機的」の性質に関する同様の言葉M. Maslennikovaは、和解と契約の資格の分野において非常によく知られているようです。この取引の。示されているように、特定の取引での字幕のリンクは、この問題に関する裁判所の位置に影響を与えないようにしてください。

REPO取引と契約の関係についてもっと詳しく述べてください。その結果、このタイプの取引を予備として適格にすることができるより明確に基準を定義します。

義務の達成を確実にする方法としてのREPOと誓約取引の比率

正式にはレポ取引は、販売のための2つの契約の組み合わせです。しかし、そのエッセンスを分析した場合は、契約のテキストの文字通りの解釈だけでなく、締約国によって追求されて献身された行動の目標と生き物からも進められますが、取引の目的が認識されるべきです。財産の売却ではありませんが、「所有権の所有権の譲歩」または「保護された」財産の暫定的な規定です。

すでに述べたように、そのような取引の司法の実践の観点からは受け入れられない。それで、最初はロシア連邦の軍隊の武装のプレナムとパラのロシア連邦。 2 p.0.07.96 No.6 / 8の有名な分解能の46号は、ロシア連邦の最初の民事符号の一部の使用に関連するいくつかの問題において、現在の法律が提供されていないことを調べた。誓約の主題である特性を譲渡する可能性は、Pledgeeの所有権に。そのような伝送を提供する契約はあらゆる契約であり、担保付義務の明示的または革新的な義務として資格を有するものを除いて、（芸術409,414）を除いて重要ではありません。 1998年10月6日付けのロシア連邦裁判所のプレジデウムの刑務所の刑務所（そしてその後の7045/97および1171/98）には、その契約を締結することによって確立されました。株式の売却（レポ取引）ローン契約を確保するための締約国は、売却契約に基づく株式の譲渡ではなく、株式販売契約の契約を意味しているため、芸術による先導所。 170民法。

仲裁裁判所が、預金と同様の外部符号であると任意の取引があるという誤った前提条件から来ることは明らかです。同時に、契約の自由の原則は考慮されません（アート。ロシア連邦の民法の421）。したがって、一般的な規則に違反しています」と直接禁止されていないすべてが許可されています。さらに、私たちの意見では、裁判所が法律の類推をここに適用した - 芸術のために。ロシア連邦の民法の6つは、関係が明らかに契約の当事者によって決済されず、ビジネスの売上高の慣習には適用されない場合にのみ許可されています。レポ取引に関しては、そのような取引が実際に広く使用されていること、および第二に、それらについての規則が提供されていることを与えられた税関売上高の存在について話すことは非常に受け入れられます。ロシア連邦連盟の中央銀行（1997年10月24日§02-469「ガイドラインの承認について」ロシア連邦の中央銀行への信用施設による報告書の編集および提出の手順について。中央銀行の表示1999年9月17日、1999年9月17日「州短期債券の維持管理および治療」に関する「規制への改正および追加」についてのロシア連盟の概要「;ロシア連邦の中央銀行の位置」 2003年3月25日220-Pのロシア連邦の州立有価証券によるレポ取引の結論と執行の手順。

また、アートで。ロシア連邦の民法の329は、命名された芸術に記載されているものに加えて、法律または契約によって提供される他の方法によって提供され得ることが確立されています。（誓約、保証など）。 Repoトランザクションは独立しており、ロシア連邦の民法に命名されていないようです義務の履行を確保する方法。

たとえクレジット組織の目的がそのような「購入した」財産の所有権の取得ではないと仮定しても、芸術のレポ業務2への応用。ロシア連邦の民法の170は非常に物議を醸しています。事実は、誓約に関する規則の適用を望まれていた場合（敷設財産の所有権の住宅ローンへのアクセス権に伴わず）、誓約契約を締結した場合、当事者が誓約契約の締結を意味しなかったことです。。ここでは、当事者の意志は、ロシア連邦の民法と締結されていない義務を保証するための特別な方法の確立に送られました、そして、当事者は契約によって決済され、ビジネス売上高の習慣によって決済されました。

実際、この設備を提供する方法は、抵当された特性の移行による堆積物と類似している。ただし、隠れ預金として「提供」リポジトリを予定することを可能にする唯一の基準は、取引の主題です。そして他の場合でも、取引の主題は現金以外の借り手の財産です。他のすべての残りの場合、これらの取引にはかなりの違いがあります。

G.V. この問題に関するMelnichukは次のことを示しています。 REPOトランザクションには独立した法的性質があり、ITの各部（および現金、緊急）は典型的な販売契約になる可能性があります。しかし、原則として、販売財産に相当するものを受け取ることを目的としていませんが、最初の販売契約の価格と還元契約の違いです。被験者の他の値を持つこれらの契約の概要のいずれかは表されません。有価証券は現金契約を通じて販売され、緊急で購入し、当事者の義務を提供する役割を果たし、お金以外の義務の主題に相当する役割を果たしています。」

仲裁や司法の実践が住宅ローン契約の存在を否定されていないという事実にとっては興味深いようです。これは主にレポ契約に近いものです。このような契約の条件の下で、リーダーは借り手を借り手に転送し、後者は売り手の検索を行い、埋蔵庫からの代理人は販売契約を結びつけます。売却契約の借り手によって締結されたものによると、リーダーは現在のアカウントから購入品の支払いを行います。つまり、この特性はそのような種類の「誓約」の目的として貸し手の財産となります。

レポ型取引の適用の範囲はクレジット関係に限定されず、REPOトランザクションで使用される有価証券は、REPOトランザクションで使用されるプロパティとして最もよく使用されます。 A.ArkhipovおよびA.Kucherovによると、主に有価証券の売却がVAT課税から免除されているという事実が説明されている（第12,49頁および副区。ロシア連邦の税法。取引の例外的な単純さも、ベアラの証券の場合と比較的高い有価証券の流動性の場合にも不可欠です。ただし、1997年10月2日のFKSB分解能の段落10.3に設立された第27号証券取引所の貿易の貿易の状況における担保の執行のための3日の締め切りは受け入れられません。この問題を解決するために、株式取引の参加者は、貸し手の前に借り手の義務を保証するためにさまざまな法的メカニズムを使用しています。

そのような規定の古典的な例は、証券の購入および売却の指示の指示に基づくブローカーであり、その計算は彼らの返品の遅延を招いてクライアントブローカーに提出された現金または有価証券を使用している計算いわゆるマージン貸付）。

2001年3月23日のロシア連邦の連邦税務サービスの決定により、そのような取引を実行するための手順を規制することによって、そのような事業は、クライアントとブローカー間の合意に基づいて実行されます。クライアントが彼を処分する義務を負わせず、クライアントのデポの課税を担当しないと仮定しています。結果に基づいてブローカーとの決済前の期間の義務を果たすのに十分な部品の証券取引のブローカーには、顧客の証券債務の各顧客との義務のための顧客との義務のための十分な量で売上の売上の権利が取引され、取引の結果として顧客のお金の順序として発生した。証券の供給のためのブローカーへの顧客の義務の約束の結果として計算を決済するのに十分な量の証券を取得する。

したがって、ブローカーとクライアントとの間には、誓約者の誓約が誓約されたがそうではありません。それは時間を大幅に節約するレジストリホルダー（寄託者）で担保の実行を必要とせず、さらに、貸し手はローンの提供の主題に関する回復を準備することができます（調整なしでそれを実施することによってそれを実施することによってクライアント）。

上記の安全メカニズムには一定の欠点があります。取引主催者を通じてのみ取引を行うことができます（つまり、証券市場でのそのような事業は、証券取引所にアクセスできない）。ロシア連邦の連邦税務サービスの独立した命令によって確立された証券のみがセキュリティの主題としてのものかもしれません。ブローカーがこのモードでクライアントを提供できるローンの金額を制限しました。 Brokera-Bimorator（特に別のクレジットラインの開始）には追加の責任があります。

そのような欠点は、貸し手の権利を確実にするためにそのような疑似ザロゴメカニズムの適用範囲を大幅に狭くしている。しかし、この計画は規制法によって提供されるため、裁判所のそのような取引に挑戦する可能性は最小限です。

借りられた資産ブローカーに対する顧客の義務を保証するもう1つの方法があります - これは、レポ取引を締結することによってクライアントの証券（現金）を提供する下でのクライアントへのローンの発行です。このような計画を実施する場合、マージン貸付の上記の問題はすべて消滅します。証券取引は、いかなる有価証券でも、無機証された証券市場などで締結することができます。

さらに、銀行部門の場所を持つ現金で受領された貸付金に負債を提供するためのREPO取引の古典的な使用とは対照的に、証券市場におけるそのような取引の終結の目的は両方とも資金を受けることと証券取得を受けることができます。（いわゆる短い技術を実装するとき：クライアントはブローカー証券を脱ぐとき、これらの有価証券の費用が減少するまで待ってから、より低い価格でそれらを購入し、違いを残してください）。

これに関して、ロシア連邦の紛争位置は、1998年10月6日6202/97号のロシア連邦のプリジウムの決定に反映されています。指定された解像度の論理に基づいて、クライアントブローカーによって締結された仲介サービスに関連するREPO取引および契約は、以下の理由で容認できない担保の隠された契約として理解されるべきである。

そのような契約の下で受領された証券の売却は、証券の購入および売却の委員会の委員会に基づいてブローカーとして認定され、その上の計算はクライアントによって提供される現金または有価証券を使用して行われる計算2001年3月23日付けのFKSB分解能RF No. 6に違反して、彼らの復帰を延期したブローカーは、ライセンス損失の権限の責任を負いません。
あなたが隠しローン契約としての類似のレポ取引を修飾するならば、そのような契約の誓約の主題は資金であり、これは1996年7月2日のロシア連邦のプリジウムの決定と直接反対です。 7965/95、これは現金が彼らの実施の不可能性のために誓約後の主題があるかもしれないことを示しています。

概説を合計する、それは、取引を報告するための法執行機関の「WARY」の態度（まず第一船の最初の船舶）は、特定の立法の直接的な影響下で経済団体の行動を実施したいという願望によって説明する価値があります。規範。

政府機関は、広い民事循環に十分な規制規制を持っていない法的機関を許可することを恐れています。したがって、証券市場の銀行や参加者は、その責任でそのような事業を行うことを余儀なくされ、事業活動にさらなるリスクが発生します。そしてそのような状況は少なくとも司法慣行の調整を必要とする。

あなたの会社が外国のパートナーから1年のドルのために商品を購入する予定だとしましょう。

あなたは現在ドル率が1ドルで60ルーブルであることを知っています。しかし、6ヶ月後に60ではなく、62。

60ルーブルの価格で必要なドル数を購入することに同意する銀行と6ヶ月のストライカーを締めくくります。そしてこれらは有害コースの変化の可能性からそれ自体を保証します。

将来の実行に必須の取引は取引です。通常、それらはリスクを最小限に抑えるために使用されます。

申請書の記事と、前方契約の人気の人気、それらの法的性質、利点、および短所について読んでください。

将来の取引運営に関する合意

将来の契約では、取引を締結する当事者は、販売または購入、その品質、契約の規模、実行の契約価格、契約の規模、契約の規模、契約の規模、契約の規模、契約の規模、契約の規模、契約の規模、契約の規模、契約の規模（契約価格）の締約国のすべての条件を決定します。、配達の場所と配達場所。これは以下の前方契約の定義に続く。

これは、外国の経済活動の2つ以上の科目と、外国の経済活動における相互的な権利と職務の確立、変更、締結を目的とした、外国の相手の財務協定です。

前方契約または前進は、基本計測器（資産）を用いて将来開催されるであろう基本計測器（資産）を用いた条件に関する2つの相手の間の合意である。ほとんどの場合、そのような事業は、特定の日付の特定の日付の特定の種類の特定のタイプの基本ツールの合意された数の購入または売却の形式を習得します。

前方契約には、さまざまな利点があります。

将来の取引の取引の目的は、通常、配達時にまだ製造（成長）されている製品であるため、取引参加者は事前に利益を計画しています。
売り手（プロデューサー）は、契約のコストの50％以内に購入者から前払いし、製品の製造に使用する能力を持っています。
買い手は価格上昇に対して保険をかけ、それ自身の生産のための製品の供給を確実にします（再販）。

前進契約が執行の義務を提供するという事実にもかかわらず、相手は、その不足、例えば、取引の参加者のうちの1つの破産または解除に対して保証されない。したがって、トランザクションに入る前に、パートナーは互いの強化と評判を見つける必要があります。

契約の締結「前方」

契約の結論は少なくとも2つの段階で構成されています。

契約を結論づけるための一人の当事者の提案
相手方による提案の採用。

通常、契約は大量の商品の供給の行使で使用されています。

例えば、春に輸出業者は生産された穀物の供給に関するプロデューサーとの前方契約を囲みます。この場合、当事者は契約を締結する契約で価格設定の問題を解決しようとしており、商品の支払いは別々に交渉されています。

国際的な入札に参加した輸出業者は、ある価格で一定量の商品を配達する権利を受け取ります。これは、今後の契約の本質です。

トランザクションの前進条件に署名するとき、当事者は、契約の両方にとって適切な要件の相互実行の相互目標を追求します。

以前は、輸出契約は、商品を提供する当事者の合意を含む書面による文書です。貿易運営の条件を満たすための当事者の金額または義務。

外国の経済販売契約には、紹介部分、当事者の詳細（法的住所と銀行の詳細）および以下の主な状況が含まれています。

被験者と配達の対象（商品の名前と数量）。
商品の品質と量を決定する方法。
用語と配達場所。
基本配達条件
合計価格 - 配送料。
支払い条件;
商品の受け入れの順序。
輸送条件
保証と制裁のための条件。
紛争の解決
責任からの解放の状況、不可抗力。

契約は承認された人によって署名され、それらの署名はシールで固定されています。

ソース： "agrex.gov.ua"

転送契約は実行期間が遅れたトランザクションです。

将来の取引は、2つの当事者間の取引であり、その条件は、契約日の承認の実行期間の遅れの基本資産に関する権利と義務の権利と義務の義務の義務と義務の義務を提供する条件です。

そのような契約は通常書面で作成されます。契約の主題は、異なる資産、財産、プロモーション、債券、通貨などです。

前方契約は、規則として、サプライヤの保険または可能な有害変化の変化からの購入者の保険を含む、適切な資産の売買を実施するために、原則です。

基本資産コースの違いで演奏することを目的として、前進契約を締結することもできます。

今後の契約に関連して、前向き価格の概念が発生します。各時間の間、このベース資産の前進価格は、この時点で締結された前進契約に記録された購入価格です。

資産の前進価格を決定する場合、それらは、資産または資産自体の供給のための将来の契約を購入することによって、預金者が同様の財務結果を受け取るべきであることを小包から進めます。

この状態に違反した場合は、調停演算を行うことが可能です。今後の価格が上昇（下）のスポット価格資産の場合、仲裁人は契約（購入）契約（売却）資産を売却（販売）します。

価格スポットは基本資産の現在の市場価格です。将来の取引を締結するとき、当事者は長い立場を開き、基本資産の価格のさらなる増加を願っています。基本資産の価格を上げると、前向き契約の買い手が勝ち、売り手が紛失し、その逆も同様です。

将来の取引の賞金と損失は、現金および資産が発生したときの契約期間の満了後にのみ実施されます。

将来の契約の終結は、仲介者の助けからなる場合は、取引の設計に関連する可能性のある手数料を除いて、相手方からの費用を必要としません。

前進契約が執行の義務を意味するという事実にもかかわらず、理論的には、取引の一方の参加者の破産または解除によって、理論的に相手方が彼らのパートナーからの義務の不履行に対して保証されない。

したがって、取引を締結する前に、パートナーは互いの強度と良心性を見つけるべきです。当事者の1人に適切な状況が発生した場合の前向き契約の執行の保証の欠如は、前進契約の欠如です。

前方契約のもう一つの不利点は、それらの低流動性です。将来の取引は、未編成市場での在庫市場があります。

すべての取引の条項 - 期限、価格、保証、制裁 - 当事者によって規定されています。将来の取引は、原則として、適切な資産の実際の供給を追求し、その後、取引相手はそれらのために便利な条件を調整します。したがって、前方契約はその内容によると標準ではありません。

この結果として、将来の契約または非常に狭い、あるいはまったく狭い、あるいはまったく誰もがいないと考えられているが、最初はこの契約の条件である第三者を見つけることが困難です。最初の2人の需要の枠組みで。

実際、将来市場の流動性の程度は直接基本資産の流動性の程度によって異なります。いくつかの基本資産のために - 非文明財のために、企業証券の非圧倒されていないリストのための - それは狭くて非道的であり、それは逆の液体、例えば通貨、政府証券のためのものです。

基本資産の流動性に伴い、前方契約によって装飾された配置も液体であり得る。そのためには、合意期間中に契約を第三者に移す可能性があります。このように、基本資産の購入および販売にも基づいている、前進契約の購入および販売について話すことができます。

将来の契約が副市場で販売されている場合は、配達価格と現在の前方の価格の違いが生じるため、価格がいくらかの価格を取得します。

順方向曲線の形式 - 急落からの緊急契約の価格の依存は、スポット市場の参加者の行動に大きな影響を与えます。隣接契約の価格を超えた長期的な実行期間を持つ契約価格が契約価格の場合、市場はConganoの状態にあります。

この場合の価格曲線の形式では、将来的に基本資産の価格が見込まれ、購入戦略の収益性と商品の控除が買い手を刺激し、株式の増加につながることができます。インターテンサのスプレッドの大きさは、商品の保管費に匹敵するはずです。

長距離契約の価格が隣人の価格より低い場合、すなわち曲線緊急価格は反転され、市場は逆立た状態にあります。この形態の曲線は、貯留量の蓄積が企業にとって不均等になるという事実につながり、それが彼らの減少につながる。

最終的には、スポットコースは前方曲線の予測値とほとんど一致しません。しかし、これは将来のコースが将来のスポットコースの市場予測に準拠してはならないという意味ではありません。

任意の瞬間に、市場は利用可能なすべての情報を吸収し、スポットおよび転送コースを確立します。この時点で、前方コースは将来のスポットコースの価値を予測します。しかし、この間、さまざまな経済的および政治的な出来事や災害が可能です。これはすべて市場予測を変更し、価格に反映されています。

これらのコースが最終的に違うことが判明していることは驚くべきことではなく、彼らの差は、前方コースの一致の事実と将来のスポットコースの予測値とは矛盾しません。予測が正しいのに慣れて、参加者は今日予期しないイベントを正しく予測しなければならず、これは順方向トランザクションの実行まで発生します。

短期為替契約の種類として、長期的な取引「レポート」（レポ）と「デプロイ」（リバースレポ）があります。

Repoは相手方の間の合意ですが、ある当事者が他の有価証券を売買する義務は、ある程度下回る義務を負っています。操作の結果、最初の側は実際に証券を保護するための融資を受けています。

ローンの割合は、紙を売却して購入する価格の違いです。彼女の収入は、彼女が最初に買う価格の違いです、そしてそれから論文を販売しています。

REPO操作は、対極緊急の取引です。取引の片側は、例えば、コースの違いを得るために期間の契約を締結した検証装置である。彼らが予測された変化率が起こらなかった場合、そして取引の排除は利益をもたらさないならば、延長された取引の必要性が彼の場合に発生します。

しかし、その後、コースを変更するための彼の予測が近い将来正当化されることを期待していると予想しているので、取引の条項を拡張する必要があることが必要です。彼女を延ばす。

したがって、延期は、取引契約に基づいて開催された推測からの推測から順位の終わりに利益を得るために、延期の取り引きが延期されます。市場ではあまり頻繁に頻繁に出発操作、逆報告書があります。

この取引にリゾートしています - 安全性コースがわずかに低下しなかったとき、そしてそれはコースのさらなる減少を期待しているときに、ダウングレードを演奏しています。

出発は当該対象者に必要な有価証券の供給が必要であり、ブローカーや紙の販売店が紙を持っていない場合。それから彼は彼の義務を果たすために出発に頼っています。

リバースレポは、より低い価格でそれらを販売する義務がある論文の購入に関する合意です。この取引では、購入紙はより高い価格にあり、実際にお金を確保するためにローンでそれらを取得します。

有価証券の形で融資を提供する第二の人は、価格差と購入価格の額で所得（クレジットの割合）を受け取ります。

ソース： "cic.ru"

なぜFCがすべての派生物の基礎であるのか

最も複雑な種類の投資商品は、有価証券の幅広い派生部門、または派生物の範囲にあります。ほとんどの投資家は派生ツールの概念を理解するのが難しいです。ただし、政府と銀行機関、資産管理などの企業が投資リスクを管理するために使用されています。

したがって、投資家はこの形の製品の一般的なアイデアを持つことが重要です。そして、プロの投資家がそれらによってどのように使用されているか。

転送契約を確認します

デリバティブ製品の種類の1つである、前方契約は良い例です。これは、先物、オプション契約や交換契約など、より複雑な派生性のツールの一般的な考え方を示しています。

前進契約は非常に人気があり、彼らは政府によって規制されていないので、売り手と買い手の機密性を保証し、そしてまた両方の要求に従って修正することができます。残念ながら、前方契約の不透明度のために、前進市場の量は本質的に不明です。

そのため、前進契約の市場の原則は、他のデリバティブ証券市場と比較して投資家に最も明らかにされていません。

前方契約は全く「透明度」ではないので、それらが使用されるとき、いくつかの質問が発生する可能性がある。

たとえば、将来の契約の側面は信用リスク、または非支払いのリスクの影響を受けます。
トランザクションの完了は、正式なクリアリングチャンバーがないために問題がある可能性があります。
派生契約が誤って構造化されていれば、大きな損失もまたかなりありそうです。

その結果、前方の市場では、参加者からの資金を全体として社会への取引の種類からの移行に深刻な困難が生じる可能性があります。今日、そのような問題は、今後の契約の義務を遵守することが系統的な失敗としてまだ解決されていません。

それにもかかわらず、経済の原則は「破産に大きすぎる」と常に大規模な組織が契約を保証することが許可されるまで魅力的に聞こえます。オプションの市場やスワップを考慮に入れた場合、問題はさらに大きなスイングを取得します。

貿易と決済手続き

将来の契約は、社内市場で取引されています。そのような交流（ニューヨーク証券取引所）、Nymex（ニューヨーク商品交換）、CME（シカゴ市場交換）およびCBOE（シカゴ交換交換）として取引していません。

前方契約期限が切れると、2つの方法のうちの1つで取引計算を行うことができます。

最初のものは「配達」によって実行されます。

このタイプの契約は、資産が納入され、取引が完了したときに、この契約の下で「長い」将来の契約を所有する当事者が短所保有者に資金を支払うことを意味します。

そして、「配達」の概念の本質は理解が簡単であるが、適切な資産の直接配達は短い位置の所有者にとって非常に困難な作業になる可能性がある。

したがって、「計算計算」として知られる別の方法で前方契約を実行することができる。

このタイプの決済は「配達」よりも複雑ですが、それでもかなり論理的です。たとえば、年の初めに、穀物に従事している会社は、同じ年の11月30日の購入のための農家との財務契約を締結したとしました（米国の1台のブッシェル）。ブシェルのために5ドルドルの価格で35.2リットルに等しい。

11月末までに、オープンマーケットの穀物の価格はブッシュヘルに4ドルに達しました。このように、将来の契約で長い立場を開いた会社は、農民資産から受け取るべきであり、これは現在ブシェルあたり4ドルかかります。

しかし、年の初めに、当事者はブシェルあたり5ドルを支払うことに合意したと同社が農家がブッシェルの価格で4ドルの価格で穀物を販売することを単に求めることができ、その後現金を作るかもしれませんブッシェルのために1ドルの割合で農民への支払い。

それから農家はブシェル穀物あたり同じ5ドルのすべてを受け取ります。取引の反対側に関しては、会社はブシェルの価格4ドルでオープンマーケットで必要な量のパンブッシェルを単に獲得するだけです。その結果、当社は、穀物のブシェルごとに1ドルの農家を擁している会社で計算されます。この場合、現金は配達プロセスを単純化するために使用されました。

通貨FCのレビュー

デリバティブ契約を使用するための条件はそれらを複雑な金融商品に変えることができます。通貨転送契約は適切な例として機能します。

ただし、通貨転送トランザクションの本質をソートする前に、通貨が一般にどのように引用されているか、およびそれらが機関投資家の使用方法を理解することが重要です。

観光客がニューヨークのタイムズスクエアになると、両替のポイントで、すべての可能性、1米ドルの外貨為替レートが表示されます。この種の変換は非常に人気があり、間接引用として知られています。ほとんどの投資家は通貨の交換である可能性があります。

しかし、財務分析における機関投資家は直接引用符で使用されています。ここで外貨の単位当たりの国内通貨の数が決定されます。

この方法は証券業界のアナリストを開発しているため、制度投資家は特定のプロモーションの単位当たりの国内通貨の数を考えるので、国内通貨の1つの単位で株式のシェアを購入できるのは計算しないでください。

この区別を考慮して、将来の契約をどのように使用して対象額の興味の調停の戦略を実施できるかを説明するために使用される直接引用符である。

米国の外国為替トレーダーがユーロのヨーロッパで定期的に製品を販売している会社に勤務しているとします。その後、米ドルに換算する必要があります。この場合、トレーダーは、米ドルとオープンマーケットのユーロとの間のスポットとフォワードコース、および両方の通貨のリスクフリーの収益性レベルを知る可能性があります。

たとえば、通貨トレーダーは、オープンマーケットに関するユーロへの米ドルの投票率が1ユーロ当たり1.35ドルであることを知っています。年間率の米国のリスクフリー率は1％、ヨーロッパのリスクです。自立金利は4％です。

オープンマーケットでの年間通貨前進契約は、ユーロ当たり1.50ドルの価格で引用されています。この情報の手を握って、通貨トレーダーは、コーティングされた仲裁が可能かどうか、ならびに将来の契約を使用して会社のリスクの解放された収入を得るための位置を開く方法を決定することができます。

覆われた量の仲裁の戦略の例

覆われた量の仲裁の戦略に連絡する前に、通貨トレーダーは最初に決定されなければなりません、有効金利の条件でドルとユーロの間の前向き契約となるべきです。

これを行うには、次のような計算を実行する必要があります。ユーロの米ドルスポット率は、EUのユニットと年間リスクフリーの賭け金額に分けられ、その後単位と年間リスクを掛けます。 - アメリカでの無料賭け。

X（1 + 0.01）\u003d 1,311

この場合、ドルとユーロの間の年次契約は、1ユーロ当たり1.311ドルで売却する必要があります。オープンマーケットに関する同様の年次契約が1ユーロ当たり1.50ドルで販売されているため、通貨トレーダーは、オープンマーケットでの前進契約の価格が過大評価されていることを理解しています。

過大評価された価格があったものは、その後利益に売却されますので、遠くに見られた通貨貿易業者は契約を販売し、スポット市場でユーロを取得し、リスクフリーの投資収益率を獲得します。

次のようにして、カバーされたパーセンテージ調停の操作を実行してください。

ステップ1：通貨トレーダーには1,298ドルが必要です。それらの上で0.962ユーロを取得します。

米ドルの額と覆われた金利調停の戦略を実行するのに必要なユーロの量を決定するためには、契約のスポット価格（1ユーロ当たり1.35ドル）を単位および年間リスクフリーの量を分割する必要がある。 EUに賭け（4％）：

1,35 / (1 + 0,04) = 1,298

この場合、1.298米ドルは取引を容易にする必要があります。その後、トレーダーはトランザクションを単純化する必要がある量を決定します。この目的のために、ユニットはユニットの量とヨーロッパの年間リスクフリーベット（4％）に分けられます。その結果、0.962ユーロが得られます。

1 / (1 + 0,04) = 0,962

ステップ2：トレーダーは、前年同期比で1.0ユーロを取得する必要があります。
ステップ3：年間ヨーロッパの立場を維持することが必要であり、それによってヨーロッパのリスクフリーの賭け金の額でパーセンテージを獲得することが必要です（4％）。

このユーロポジションは、0.962ユーロから1.00ユーロまでの価値が高まります。

0.962 x（1 + 0.04）\u003d 1,000

ステップ4：最後に、前進契約の満了後、トレーダーは1.00ユーロを供給し、1.50ドルを受け取ります。

説明された取引は、15.6％のリスクのない収益性レベルに相当します。 1,50ドル$ 1.298を決定し、受信した金額から差し引くことを決定することができます。

(1,50 / 1,298) – 1 = 0,156

投資家が対象の利益仲裁の戦略のメカニズムを理解することは非常に重要です。これは、無制限のリスクのない収入を許可しないように常に金利のパリティを実行する必要がある理由の良い図です。

他の派生物とのコミュニケーション

前方契約は、非常に複雑な金融商品に変わるような方法でまとめることができます。あなたが前進契約を務めるときに何種類の基本的な金融商品を使用できるかを検討すると、幾何学的進行が増加します。

例として、個々の証券または指標のポートフォリオに基づく有価証券、有価証券（自己勘定など）に基づく株式契約、および金利（例えば、LIBOR）の金利契約（例えば、LIBOR）に基づく契約将来の金利に関する協定。

投資家はまた、前進デリバティブが通常先物、オプションでスワップ契約のための主要なものと見なされることを理解することも重要です。その理由は、先物契約が基本的に正式な証券取引所と計算室との契約を標準的に標準化しているという事実にあります。

オプションの契約は、本質的に投資家権を提供するが義務を提供する契約である契約であり、将来の特定の時点で取引を完了する。

SVAPI契約は、投資家から特定の定期的な行動を必要とする契約の一連の契約の形での協定です。

前進契約とその他のデリバティブの関係が明確であった場合、投資家は利用可能な金融商品の多様性を素早く理解し、リスク管理の点でデリバティブを使用する結果を理解することができます。

それはまた、政府および銀行機関のためのデリバティブ金融商品の市場、ならびに世界中の大企業にとってどのようにも重要になるかは明らかになります。

ソース： "forextimes.ru"

前方契約と価格：定義と例

前方契約は緊急契約で、通常は在庫切れです。これは、相手方のニーズを満たす個々の契約です。それは、可能な有害変化の変化から、基本資産の実際の売却または購入と売り手または買い手の検査を実施することです。

契約の締結は相手方からの経費を必要としません（ここでは、取引の設計に関連する可能性のあるオーバーヘッド問題、およびそれが仲介者の助けからなる場合は手数料を考慮に入れていません）。契約の執行は、結論時に参加者が合意した条件に従って行われます。

実施例1. 4月30日、その人の顔は100ルーブルの価格で、9月1日100株の供給のための将来の契約を締結した。一株当たり。契約の条件に従って、9月1日のX人Xはa aの100株の額を与えるでしょう、そして顔yは紙データの10,000ルーブルを支払うでしょう。

転送契約は、堅実な取引、すなわち取引は実行に必須です。

契約の下で基本資産を購入することを行っている人は、長い位置を開く、すなわち契約を買う。契約の下でベース資産を販売する人は、短い位置を開く、すなわち販売契約。

前方連絡先の主題は異なる資産になることがあります。しかし、世界の練習では、最も広範な開発は転送された外国為替市場を受け取りました、そして為替リスクヘッジに積極的に使用されています。

通貨リスク保険の例をお知らせします。

実施例2.輸入者は、国境を通して商品を購入するために3ヶ月で計画しています。彼は通貨が必要です。危険にさらさないように、彼は米ドルのための3ヶ月のストライカーによって通貨の購入をヘッジすることにしました。銀行は1 \u003d 60ルーブルの価格で3ヶ月の契約を提供します。輸入者はこの引用の契約を購入します。すなわち、銀行との契約を締めくくり、その中にドルは買いに行きます。

それは3ヶ月かかり、輸入者は契約の下で60ルーブルを支払う。 1ドルで契約金額を受け取る。この時点で、スポット市場に抱えていてもよい。ドル率が61ルーブルであったとします。しかし、契約の下では、輸入者は60ルーブルのドルを受け取ります。

1ヶ月の59ルーブルで1ドルの金利を等しくしましょうが、輸入者は取引の条件を満たし、60ルーブルのためにドルを買う義務があります。したがって、前方契約の結論は輸入者に不利な抱擁から保険をかけていたが、好ましい状況を利用することを可能にしなかった。

この例では、緊急契約のための一般的なパターン、すなわち、それらがベース資産の成長に対して保証されている場合、それらは契約を購入する、すなわち将来の購入価格を保証する。

例3インポーターの代わりに、例2の条件を除外します。 3ヵ月後、彼はルーブルに変換する計画を計画している通貨の収益を受けなければなりません。

危険にさらさないように、輸出業者は将来の契約によって将来の販売ドルをヘッジしています。彼は銀行へのドルのために販売されています、すなわち銀行との契約を締めくくり、銀行は60ルーブルの価格でドルを売却する義務がある。ドルあたり。

それは3ヶ月かかる、輸出業者は60ルーブルの価格で契約でドルを供給します。 1ドルで契約金額を受け取る。現時点ではスポット市場に抱えていてもよい。ドル率が59ルーブルに達したとします。しかし、契約の下では、輸出国は60ルーブルのためにドルを販売しています。

1ヶ月の61ルーブルでドル借入金を等しくしましょうが、輸出業者は取引の条件を満たし、60ルーブルのためにドルを売る義務があります。したがって、前進契約の締結は不利な抱えていないが、好ましくない状況を利用することを可能にしなかった。

この例では、用語契約の一般的なパターンがあります。つまり、基本資産の価格を下げることから保証されている場合、契約は販売されます、すなわち将来の販売価格を保証します。

前方契約が実行の義務を意味するという事実にもかかわらず、取引相手はその不履行に対して保証されておらず、例えば、取引の参加者の1つの破産または不具合。したがって、前方契約のためには、信用リスクによって特徴付けられます。

将来の契約は、資産のコース価値の違いで演奏する目的で締結することができます。長い位置を開く人は、基本資産の価格の上昇を数えています、短い位置を開く人 - その価格を下げるために。上記の例を説明しましょう。

例4.ブーストを再生する。輸入者の代わりに実施例2にしてみましょう。彼は3ヶ月で1ドルの率を期待しています。したがって、検証装置は引用符1 \u003d 60ルーブルの契約を購入します。

3ヵ月後、スポット市場のドル率は61ルーブルに等しい。投機家は60ルーブルの契約の下でドルを購入します。そして直ちに61ルーブルのためにスポットマーケットに販売しています。1ドルでルーブルを獲得しました。この時点でドル率が59ルーブルに落ちた場合、検証装置は1摩擦を失います。彼は前進契約を満たす義務があります、すなわち 60ルーブルのためにドルを買うために、それは59ルーブルのためだけにそれを売ることができます。

この例では、緊急契約のための一般的なパターンがあります。つまり、増加をしている場合は契約を購入し、価格の成長を獲得し、その秋から負けました。

実施例5.ゲームが削減される。前の例では、検証装置はドルのコースの3か月から59ルーブルの低下を期待しています。彼は減少を演じます、すなわち 60ルーブルの売上契約。 3ヶ月、ドルは59ルーブルの費用です。投機家は59ルーブルのスポット市場で彼を購入します。そして、60ルーブルのための前進契約に従って供給。

ドルを61ルーブルの費用をかけましょう。契約を満たすために、検査装置は61ルーブルのスポット市場でドルを買うことを強制されます。そして60ルーブルのために契約の下でそれを置きます。彼の損失は1と同じです。この例では、緊急の契約を締結するときに一般的なパターンが発生します。すなわち、それらがダウングレードをした場合、彼らは契約を販売し、低価格から恩恵を受け、その成長から失う。

規則としての通貨転送契約は、標準の処理条件を持ちます。通常1,2,3,6,9,12ヶ月です。その特徴に関しては、前方契約は個人です。したがって、ほとんどの資産の前進契約の中継市場は開発されていません。例外は、前進の外国為替市場です。